prosdo.ru 1 2 ... 8 9
  1. Валютные отношения в системе МЭО. Понятие и виды валюты.



Валютные отношения возникли на основе необходимости обмена результатов экономической деятельности. Но в то же время оказывают на нее и обратное воздействие. Например, валютные кризисы тормозят экономическое развитие государств. Они обслуживают как сферу производства, так и обмен, распределение и потребление. Таким образом, под международными валютными отношениями понимают совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании мирового хозяйства и обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных экономик.

Рассматривая структуру международных валютных отношений, можно выделить следующие основные элементы: валюта; участники; валютные операции.

Центральное место занимает валюта- официальная денежная единица государства, используемая в данной стране. Например, российская валюта – рубль, американская – доллар. Иностранной валютой в отличии от национальной, называют денежные знаки других стран, стоит помнить, что к валюте кроме самих денежных знаков, относят также другие кредитные и платежные средства (векселя, чеки и т.д.), которые данное государство использует в международных расчетах.

Кроме того, выделяют следующие виды валют:

  • международная- находит свое широкое применение в сфере международных расчетов и платежей.

  • региональная- – валюта, используемая в ряде других стран

  • евровалюта- национальные валюты отдельных стран, имеющие хождение за пределами страны-эмитента, операции с которыми осуществляются зарубежными банками в значительных масштабах

По материально-вещественной форме валюта бывает: наличной; безналичной.

По отношению к курсам других валют:

  • твердая- устойчива по отношению к собственному номиналу, а также курсам других валют
  • мягкая- наоборот.


По отношению к валютным запасам страны выделяют валюту:

  • резервную- валюта, выполняющая функции международного платежного и резервного средства, служит базой для определения валютного паритета и валютного курса для других стран.

  • прочие.

Под валютой корзинного типа понимают валюту, курс которой определяется на основании валютной корзины. Последняя, в свою очередь, представляет собой установленный набор валют, применяемый с целью расчета курса национальной валюты.

Участники международных валютных отношений: правительства государств, центральные и коммерческие банки, а также другие кредитно-финансовые институты и физические лица. Так, если наиболее активными участниками являются крупные банки, которые осуществляют крупные валютные операции, то у большинства остальных участников (предприятия и физические лица, например) необходимость в проведении валютных операций возникает время от времени. Поэтому первых участников называют активными, или market maker, так как они, по сути, создают валютный рынок, вторых – пассивными участниками, или market taker.

2. Валютная система: сущность, виды и структура.
Для того чтобы валютные отношения эффективно функционировали как на национальном, так и на мировом уровне, существует валютная система. Под валютной системой понимают форму организации и регламентации валютных отношений, закрепленную национальным законодательством, межгосударственными либо международными соглашениями соответственно. Валютная система представляет собой совокупность двух основных элементов – валютного механизма и валютных отношений.

Под валютным механизмом понимаются правовые нормы и институты, представляющие их на национальном и международном уровнях. Валютные отношения представляют собой разновидность денежных отношений, возникающих при функционировании денег в международном обороте.

Выделяют национальную, региональную и мировую валютные системы.
Под национальной валютной системой понимается определенный порядок организации международных валютных отношений государства с другими странами. Её характеризуют следующие элементы: национальная валюта; условия конвертируемости национальной валюты; режим валютного паритета национальной валюты - соотношения между двумя валютами; режим курса национальной валюты; национальное регулирование международной валютной ликвидности страны; регламентация международных расчетов страны; национальные органы, управляющие и регулирующие валютные отношения страны и т.д.
Региональная валютная система - организационно-экономическая форма отношений ряда государств в валютной сфере, направленных на стимулирование интеграционных процессов, регулирование колебаний курсов национальных валют и преобразование региона в зону валютной стабильности. Задачи и условия функционирования и влияния национальных и региональных валютных систем направлены на развитие экономики отдельных стран, на сочетание интересов различных государств и их группировок.
Мировая валютная система - форма организации международных валютных отношений, которая возникла в результате эволюции мирового хозяйства и юридически закреплена межгосударственными соглашениями. Она включает следующие элементы: функциональные формы мировых денег (золото, резервные валюты, международные счетные валютные единицы); условия взаимной конвертируемости валют; унификация режима валютных паритетов и валютных курсов; межгосударственное регулирование валютных ограничений; межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности; международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование и т.д.

Необходимо отметить, что в процессе своей эволюции исторически первой была национальная валютная система, затем – мировая, и позже – региональная. Это объясняется, прежде всего, тем, что региональная валютная система создается уже в рамках мировой валютной системы.


3. Основные этапы эволюции мировой валютной системы

В каждой стране существует своя национальная денежная система; та ее часть, в рамках которой формируются валютные курсы и осуществляются международные платежи называется валютной системой.

Мировая валютная система – это форма организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства.

Этапы развития мировой валютной системы.

1-й этап. Период возникновения системы «золотого стандарта» (XIX - начало XX в.), когда центральную роль в международной валютно-кредитной системе играло золото.

Первой Британская империя объявила свою денежную единицу (фунт стерлингов) свободно обратимой в золото по установленному государством курсу. Вслед за ней золотой стандарт установили США, затем страны Западной Европы и Россия с 1897г).

Наибольшей силы и твердости золотой стандарт достиг в период 1880 – 1914 гг. Имел место свободный ввоз и вывоз золота, валютные курсы стран определялись на базе золотых паритетов национальных денежных единиц и колебались в пределах «золотых точек», связанных с расходами по перемещению золота между странами.

К числу преимуществ золотого стандарта можно отнести:

¨отсутствие резких колебаний валютных курсов;

¨низкая инфляция.

Недостатки системы золотого стандарта:

· жесткая взаимосвязь между объемом денежной массы в обращении и объемом добычи и производства золота (открытие новых месторождений вело к инфляции, а отставание производства золота от роста реального производства вело к дефициту наличных денежных средств);

· невозможно было проводить самостоятельную национальную денежно-кредитную политику.

Это заставило все европейские страны, включая Россию, отказаться от золотого стандарта во время первой мировой войны. Ведь финансировать военные расходы приходилось за счет эмиссии бумажных денег.

2-й этап. В 1922 г. на Генуэзской конференции было достигнуто соглашение о переходе к золотодевизному стандарту. Основным средством международных расчетов становились заменители золота – девизы, т.е. национальные или коллективные валюты. Кредит и безналичные деньги стали занимать господствующие позиции.


3-й этап. В 1944г. основные участники международной торговли провели конференцию в г. Бреттон-Вудс (США). На ней было определено устройство послевоенной валютно-кредитной системы (названа бреттонвудсской). Для внедрения и руководства этой системой был создан Международный валютный фонд (МВФ). Его штаб-квартира находится в Вашингтоне.

В основе новой системы лежал принцип двойственного обеспечения бумажных денег – золотом и долларом. Страны-участницы зафиксировали курсы своих валют в долларах. Сам доллар получил золотое содержание (35 $ = тройской унции золота или 31,1 г).

Доллар признавался основной «резервной» и «расчетной» валютной единицей, т.к. свободно обращался в золото. Страны-участницы обязывались поддерживать курсы своих валют по отношению к доллару на постоянном уровне. Если же курс валюты отклонялся от постоянного более чем на 1%, ЦБ данной страны обязан был исправить ситуацию (валютные интервенции).

Во время «бреттонвудсской» системы мировая экономика развивалась очень быстро. Это были годы «экономического чуда»: инфляция сохранялась на низком уровне, безработица сокращалась, рос жизненный уровень. Но одновременно разрушались основания этой системы. Производительность труда в промышленности США оказалась ниже, чем в Европе и Японии. Это привело к росту экспорта европейских и японских товаров в США. В результате в Европе скопилось большое количество «евродолларов». Западноевропейские банки вкладывали их в американские казначейские бумаги. Это привело к росту внешнего долга США. К тому же часть «евродолларов» была предъявлена в конце 60-х гг. Центральными банками стран к прямому обмену на золото. Золотой запас США начал уменьшаться. В 1971г. официально был прекращен обмен $ на золото. В результате двух девальваций $ (понижение золотого содержания) в 1971 и 1973 гг. система «плавающих» курсов прекратила существование.

4-й этап. Юридически был оформлен в 1976г. в Кингстоне (о. Ямайка). Странам было предоставлено право выбора любого режима валютного курса. Валютные отношения между странами стали основываться на «плавающих» курсах. По условиям соглашения, валютный курс определяется рыночными силами (спросом и предложением).



  1. Становление Европейской валютной системы


ЕВРОПЕЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА (ЕВС) — форма организации отношений стран — членов ЕС в валютной сфере, имеющая целью обеспечить устойчивое соотношение курсов национальных валют этих государств и тем самым содействовать стабилизации их внешнеэкономических связей в целом. ЕВС базируется на трех основных элементах. Первый — обязательство стран — участниц поддерживать колебание рыночного курса своих валют в пределах узкого диапазона — от взаимного центрального курса. Второй элемент ЕВС — специальная Европейская валютная единица (ЭКЮ), базирующаяся на корзине национальных валют. Третий элемент ЕВС — механизм оказания кредитной и взаимной финансовой помощи тем правительствам, которые испытывают финансовые затруднения при поддержании рыночного курса своей валюты в пределах согласованного диапазона отклонений. ЕВС действует с 1979 г.

Вступившее в силу в марте 1979 г. соглашение об экономическом и валютном сотрудничестве между государствами - членами Европейского экономического сообщества было первым шагом к образованию Европейской валютной системы (ЕВС). Его основной и важнейшей особенностью является режим валютных курсов, предназначенный для стабилизации курсов валют государств-участников в определенных пределах. Данное соглашение является последним из принятых в течение нескольких лет документов по вопросам валютной политики Европейского Сообщества (ЕС). ЕВС официально начала функционировать 13 марта 1979 г. В число ее государств - участников ЕВС входили Бельгия, Дания, Франция, Федеративная Республика Германия, Греция, Ирландия, Италия, Люксембург, Нидерланды, Соединенное Королевство Великобритании и Северной Ирландии.(Соединенное Королевство является членом ЕВС, однако не принимает участия в его соглашениях о валютной интервенции.) Цель соглашения о ЕВС состояла в стимулировании `более тесного валютного сотрудничества, направляемого на создание зоны валютной стабильности в Европе`.


Основным положением соглашения является требование проведения валютной интервенции каждым государством - членом ЕВС с целью ограничения колебаний валютных курсов путем создания ЭКЮ в качестве основы системы и путем расширения возможностей предоставления кредитов в ЕС.

5. Валютный курс: сущность, виды
Валют. курс – цена ден. единицы одной страны, выраженная в определенном кол-ве ден. единиц другой страны. Валют.курс способствует осущ-ию взаимного обмена валют при торговле товарами, услугами, а также сопоставлению мировых и нац.цен, статистич.показателей и т.д.

Виды валют.курсов:-завыш,заниж,паритетный;

-покупки,продажи,средний курс

- номинальный(тот курс который установлен гос-вом в данный момент),реальный(скорректирован на индекс инфляции в 2хстранах); плавающий,свободный(это когда курс устанавл.на рынке и гос-во не вмешивается; фиксированный;

управляемое плавание;( кроме спроса и предложения, на величину валютного курса оказывают сильное влияние центральные банки стран и другие временные искажения.)

система целевых зон; (наличие фиксированных валют. курсов, но при этом устанавл. нижняя и верхняя границы курса. Эту систему называют валютным коридором.)

гибридные системы. (гибридная валютная система сочетает в себе любые из вышеперечисленных режимов валютных курсов.)

под конвертацией валют понимают возможность валюты одной страны обмениваться на валюту другой страны. выделяют свободно конвертируемую (СКВ), частично конвертируемую и неконвертируемую валюту. Если у СКВ нет ограничений на ее обмен, то у частично конвертируемой валюты есть. Как правило, это могут быть ограничения следующих видов:

по операциям с данной валютой. Например, только при оплате импорта допускается конвертация;

по держателям валюты. То есть конвертация разрешена только резидентам или нерезидентам.


Если конвертация возможна лишь для нерезидентов, то это внешняя конвертация. Если только для резидентов – то внутренняя.

6. Сущность и расчет номинального и реального валютного курса.
Одним из наиболее важных понятий, используемых на валютном рынке, является понятия реального и номинального валютного курса.

Так, номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в определенный момент времени на валютном рынке.

Реальный валютный курс есть номинальный валютный курс, скорректированный на уровень инфляции. То есть его можно определить как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте.



Реальный валютный курс оценивает конкурентоспособность страны на мировых рынках товаров и услуг. Увеличение данного показателя, или реальное обесценение, означает, что товары и услуги за рубежом стали относительно дороже, и, следовательно, потребители как внутри страны, так и за рубежом предпочтут отечественные товары иностранным. Снижение данного показателя, или реальное удорожание, напротив, свидетельствует о том, что товары и услуги данной страны стали относительно дороже, и она теряет конкурентоспособность.

Среди факторов, влияющих на величину валютного курса, выделяют структурные (конкурентоспособность товаров, состояние платежного баланса, темп инфляции и др.) и конъюнктурные, связанные с колебаниями деловой активности, политической обстановкой, войны и т.д.


  1. Кросс- курс, правила его расчета.

Часто курс купли-продажи валют определяется на основе кросс-курсов. При этом необходимо помнить основные правила его определения. Так, если нам нужно рассчитать кросс-курс на основе двух прямых котировок, то они делятся: . Если одна котировка прямая, а другая обратная, то при расчете кросс-курса они множатся.


Существует три способа расчета кросс-курсов с учетом того, являются ли котировки валют к доллару прямыми или косвенными.

1.Расчеткросс-курса для валют с прямыми котировками к доллару (то есть доллар является базой котировки для обеих валют). Допустим, что российский импортер производит расчеты со своим поставщиком из Гонконга. При этом банковскому дилеру необходимо рассчитать котировку российского рубля к гонконгскому доллару. Курс RUB / HKD на рынке не котируется, поэтому банк совершит следующую операцию: дилер купит у клиента рубли и обменяет их на американские доллары, затем продаст доллары США за гонконгские доллары и выплатит полученную сумму в HKD клиенту.

2. Расчет кросс-курса для валют с прямой и косвенной котировками к доллару, где доллар является базой котировки для одной из валют.

Например, требуется найти кросс-курс фунта стерлингов к рублю. Известны следующие курсы:

GBP / USD 1,6750

USD / RUB 31,5750

Здесь курс GBP / USD является косвенной котировкой, а курс USD / RUB -прямой котировкой.

USD1=GBP 1/1,6750

USD1= RUB 31,5750

C ледовательно:

GBP1= 31,5750 x 1,6750

GBP / RUB 52.8881 с округлением до пункта

Таким образом, если доллар является базой котировки только для одной из валют, то необходимо перемножить долларовые курсы этих валют.

3. Расчет кросс-курса для валют с косвенными котировками к доллару США, где доллар является валютой котировки для обеих валют. Допустим, что дилеру банка необходимо рассчитать кросс-курс фунта стерлингов к австралийскому доллару.

GBP / USD 1,6750

AUD / USD 0,6250

C ледовательно:

USD1=GBP 1/1,6750

USD1= AUD1 /0,6250

GBP 1 / 1,6750 = AUD 1 / 0,6250

GBP 1 = AUD 1,6750 /0,6250 = AUD 2,6800

Таким образом, если доллар является валютой котировки для обеих валют, то для нахождения их кросс-курса необходимо разделить долларовые курсы этих валют.

8. Влияние % ставки на валютный курс.

следующая страница >>