prosdo.ru
добавить свой файл
1
http://www.infobank.by/2115/ctl/htmlindb/action/edit/itemid/2877/siteadmin_cms_from_editor/cennie_bumagi_280111.jpg.aspx


К практике !!!
Лекция 2 АКЦИИ


Вопрос 3 Понятие номинальной, эмиссионной, рыночной и балансовой стоимости акций

Номинальная стоимость (На) акции определяется как:
На = Са/Ка (1)
где: Са – сумма акционерного капитала, р.;

Ка – общее количество размещенных акций, шт.
Рыночная цена определяется по формуле:
Цр = Дивиденд/ ссудный процент(СР) * 100% (2)
где: Цр – рыночная цена акции;

Д – дивиденды на акцию;

СР – ставка рефинансирования, %
Определить рыночную цену акции можно такдже по ожидаемой доходности:
Цр = До + К / Утд (3)
где: К – прирост курсовой стоимости;

До – ожидаемый дивиденд;

Утд – требуемый уровень доходности, %
Курс акции – это отношение ее рыночной цены к номинальной стоимости в расчете на сто денежных единиц. Курс акций определяется как:
Ка = Цр / На (4)

где: Цр – рыночная цена акции

На – номинальная цена акции

Вопрос 4 Доход от реализации акций
Коэффициентом выплаты дивидендов (Кд) и определяется:
Кд = СД/Пч (5)
где: Кд – коэффициент выплаты дивидендов;

СД – общая сумма дивидендов, выплачиваемая акционерам, р;

Пч – чистая прибыль АО, направляемая для выплаты дивидендов акционерам, р.
Дивиденды на одну акцию рассчитываются по формуле:
Да + СД / Ка (6)
где: Да – дивиденд на одну акцию, р;

Ка – количество акций, шт.
Или в процентах к номиналу акций:
Дн = СД/Са * 100% (7)
где: ДН – дивиденд в процентах к номиналу акции;

Са – стоимость всех акций АО по номиналу.


Полный доход по акциям определяется по формуле:
ПДа = СД + (Цпра – Цпа), (8)
где: ПДа – полный доход по акции;

СД – сумма выплаченных дивидендов;

Цпра – цена продажи акции;

Цпа – цена покупки акции.
Текущая доходность (Дтек) определяется по формуле:
Дтек = Да/Цра *100 Т/t (9)
где: Да – дивиденды, выплаченные по акции,р;

Цра – рыночная цена акции,р;

Т – годовой период (360,365 дней);

t – период, за который получены дивиденды, дней.
Конечная доходность (Дкон) акции с учетом ее продажи определяется по формуле:
Дкон = Да+ (Цпра–Цпа)/Цпа * 100% (10)
Если выплата дивидендов не производится, то конечная доходность акции равна при ее продаже:
Дкон = Цпра – Цпа/ Цпа * 100% (11)
Если период инвестирования больше года, то конечная доходность акции с учетом ее продажи будет равна:
Дкон = + [(Цпра – Цпа) / Цпа * n]*100 (12)
где: n – время нахождения акции у инвестора.


Дополнительный материал к практике:

Расчет текущей стоимости и доходности акций.

Доходность акции определяется двумя факторами: получением части распределяемой прибыли АО (дивидендом) и возможностью продать бумагу по цене, большей цены приобретения.

Дивиденд – это доля прибыли, приходящаяся на одну акцию.

Режим доли распределяемой прибыли и режим выплаты дивидендов утверждаются собранием акционеров в зависимости от итогов работы общества. Дивиденды выражаются либо в абсолютных денежных единицах, либо в процентах. Ставка дивиденда характеризует процент прибыли от номинальной цены акции.


Формула годовой процентной ставки дивиденда имеет вид:
http://www.coolreferat.com/dopb234412.zip,



где: i – годовая дивидендная ставка, %;
D – абсолютный уровень дивиденда в денежных единицах;
Рном – номинальная цена акции.



Преобразуя формулу, можно по ставке дивиденда найти его абсолютный уровень.

Дивиденд – не единственный источник доходности акции. Важным фактором, увеличивающим ее ценность, является ожидание владельца, что биржевой курс возрастет. Курсовая цена акции, или ее курс, – цена, по которой бумага продается на рынке ценных бумаг. Курс акций прямо пропорционален ставке дивиденда и обратно пропорционален учетной ставке банковского процента, так как в качестве дивиденда инвестор должен получить такую же сумму, как если бы он положил в банк деньги, израсходованные на приобретение акций по курсовой цене:

http://www.coolreferat.com/dopb234413.zip,

где: i – дивидендная ставка по акции, %;
d – учетная ставка банковского процента;
Ркурс – курсовая цена акции.



Из равенства следует:

http://www.coolreferat.com/dopb234414.zip

Рассмотренную зависимость нельзя понимать буквально. В реальной действительности невозможно заранее точно узнать будущий дивиденд. Неопределенность связана и с тем, что нельзя предугадать ту пропорцию, в которой прибыль будет разделена на две части – остающуюся в распоряжении АО и распределяемую между акционерами.

Поэтому основным показателем деятельности акционерного общества с точки зрения воздействия на курс акций является не дивиденд, а прибыль в расчете на акцию или рентабельность акционерного капитала.



http://www.coolreferat.com/dopb234415.zip


где Пе – чистая прибыль на одну акцию данного АО;
Пч – сумма чистой прибыли, включая нераспределенную;
N – количество выпущенных акций.


Прибыль в расчете на акцию характеризует потенциальный дивиденд, базу будущих доходов по акциям.

Выделяют действительную стоимость акции, которая определяется с учетом требуемого уровня прибыльности и суммы получаемого дохода. Зная действительную стоимость ценной бумаги, можно сравнить ее с курсовой стоимостью и сделать вывод о целесообразности приобретения. Расчет действительной стоимости акции проводится по формуле:


СА = Д / К,

где СА – стоимость акции;
Д – сумма дивидендов;
К – требуемый уровень прибыльности